2024-10-17 01:20:33发布:中信建投证券:市场背后 美国财政仍在发力寒门走出的“百花影帝”,娶了大学最美同窗,桃李同心恩爱两不疑

发布日期:2024-10-17 01:20:33 阅读:209987 当前热度:922

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智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报指出,2024上半财年美国联邦财政赤字调整后超1.1万亿美元,较去年同期增加460亿,整体方向维持偏积极,市场预期的财政退坡情况并不明显。名义增速修复、年度补缴、个税抵扣下降等支持下,2024上半财年财政收入改善明显。社保医保等核心支出边际放缓,但扩张力度不弱,利息支出负担则进一步恶化,退税也未见收敛。全年赤字仍有超预期可能,流动性行情逻辑或延续,5月是重要观察窗口。

中信建投证券主要观点如下:

一、2024上半财年,美国财政整体维持积极

经调整后,2024上半财年美国联邦财政赤字超1.1万亿美元,较去年同期增加460亿,整体方向维持偏积极,市场此前预期的财政退坡情况并不明显。

二、收入增长如预期反弹

上半财年财政收入增长6.8%,而去年全年则为负增长近10%,改善明显。首先,经济延续良好表现,社保、企业代缴个税等与增速较为相关的税种改善明显,较去年同期增加超100亿,其中社保相关税种增速约6%。其次,2023财年年度缴税截止日被推迟至四季度,带来2024财年企业税等一次性上升。最后,2023财年一系列措施推升个税抵扣返还的规模至历史高位,今年开始降温,但降幅260亿不算太大。

三、支出整体维持强势,居民补贴和利息负担超预期

2024上半财年,整体财政支出增速在6%左右,社保医保在内的核心支出增速7%,均较去年边际放缓,但整体维持偏强的扩张态势。其他一些特定支出,除学生贷款支出因政策叫停而正常回落外,利息、退税、国防等未出现明显收窄。受关注的利息负担在上半财年继续增加1300亿,达到4300亿,联储降息未果,压力持续。另一个担心的点退税,目前看虽然启动偏晚但已经追赶上去年,略超100亿。

四、全年赤字仍有超预期可能,流动性行情逻辑或延续

线性外推,本财年赤字持平1.7万亿甚至超越的概率还是存在,对应赤字率或继续在6%以上。财政延续发力或是美国经济韧性和市场呈现普涨的重要原因之一。未来5月年度缴税是重要观察时点,届时若赤字状况没有系统性改善,风险资产或延续此前逻辑,美债则因供给和联储鹰牌或面临进一步的压力。

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Matthews:

3秒前:全年赤字仍有超预期可能,流动性行情逻辑或延续,5月是重要观察窗口。

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龚纪元:

3秒前:1万亿美元,较去年同期增加460亿,整体方向维持偏积极,市场预期的财政退坡情况并不明显。

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Muarer:

9秒前:财政延续发力或是美国经济韧性和市场呈现普涨的重要原因之一。

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克莱格·欧勒尼克:

4秒前:社保医保等核心支出边际放缓,但扩张力度不弱,利息支出负担则进一步恶化,退税也未见收敛。

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Derick:

3秒前:其次,2023财年年度缴税截止日被推迟至四季度,带来2024财年企业税等一次性上升。

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张玉雪:

7秒前:最后,2023财年一系列措施推升个税抵扣返还的规模至历史高位,今年开始降温,但降幅260亿不算太大。

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利亚姆·坎宁安:

7秒前:首先,经济延续良好表现,社保、企业代缴个税等与增速较为相关的税种改善明显,较去年同期增加超100亿,其中社保相关税种增速约6%。

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